PE(Price/Annual Earning ratio)就是大家经常说的市盈率，是市价和每年盈利的比率， 是一个简单的测算你投资需要多少年收回成本的公式，打个比方， 如果你买入的股票A的价格为10元， 而它每年的净利润为1元， 那么P/E就为10， 意味着你10年可以把你的投资成本收回来， 而PEG实际上就是， 它表示的是PE和年度增长率的比例， 同一个比方， 如果上述A公司的年增长率为10%， 那么它的PEG就是10/10 = 1， 而当它的增长率为20%的时候， 那么它的PEG就是10/20 = 0.5， 一般来说， PE和PEG越小越好， 表明你回收成本越快， 投资回报率更高。
但我们为什么更应该看重动态PE或者PEG而不是静态PE呢， 原因在于投资回收的年限并不能简单的用静态PE来计算， 如果上述股票A公司在10年内没有有任何增长和后退， 那的确是10年收回成本， 但现实生活中是基本上不存在这样的公司的， 所以公司的增长或者后退才成为我们更关心的问题， 而因为不同的增长率水平也意味着我们不能把静态PE放之四海而皆准， 我很厌倦那些动不动就拿欧美公司的市盈率和中国a股市盈率做比较而随意忽悠的所谓专家学者。
让我们来对比一下中美经济吧， 我们把美国市场看成一只股票，代码为USA, 把中国看成一只股票， 代码为CHINA, USA的平均市盈率是18倍（道琼斯成分股15倍， 纳斯达克22倍， CHINA的300指数成份股的市盈率是27倍左右（3400点的07年静态PE），USA的成长率是2%左右， 而CHINA的成长率为10%左右， 那么根据市盈率的数值， 显然是美国公司更值得投资， 但是根据PEG的算法， USA为18/2=9， 而CHINA为27/10=2.7， 明显CHINA大大低于USA, 显然中国公司的投资回报率更高， 如果你不信， 那就让我们具体算算回收成本哪一个更快。
我们假设USA和CHINA的单位利润是一样的，每股收益都为1元，那么你目前投资美国需要花18块钱（1 x 18), 而投资中国需要27块钱（1 x 27）， 显然， 很多人都会更愿意投资美国， 一下子便宜9块当然更好，&<60; 但我们考察一笔投资是不是划算， 不应该是去超市买东西， 因为超市买东西是花钱， 而投资股票是为了挣钱获利， 所以行为目的的不同决定了不能单纯以贵贱而取舍， 我们应该算算多少年回本， 回本之后我们才谈得上去盈利：
根据美国的增长率为2%， 那么他从第一年开始之后的每年盈利变化为
1，1.02，1.04，1.061，1.082，1.104，1.126，1.149，1.172，1.195，1.219，1.243，1.268，1.294，1.319，1.346， 最后一个数1.346为16年后的盈利， 16年的赢率总和为18.638，所以买2%的增长率的USA股票也并不需要18年回本， 只需要16年就可以把本捞回来。
根据中国的10%的增长率， 那么他从第一年开始之后的每年盈利变化为
1，1.1，1.21，1.331，1.464，1.611，1.772，1.949，2.144，2.358，2.594，2.853，3.138，3.452，最后一个数3.452是14年后的盈利， 14年的盈利总和为27.976， 也就是14年而不是所谓的27年才收回成本
相比以上两组数据， 看似划算的USA股票结果还要多花两年才收回成本， 而看似昂贵的CHINA股票则更早收回成本， 这就是所谓专家学者老是拿静态PE说事为我不屑的原因，他们完全忽视了成长性， 完全忽视了中国的20多年的高成长达到甚至超过过去老牌资本主义国家需要半个世纪才能取得的成就的原因。
当然， 上述简单的计算并不能代表全部内容， 人类社会不只有增长，还会有通胀，停止甚至倒退， 这些都是需要综合考虑的， 但上述计算至少说明了炒股不变的真理， 那就是炒股总是炒未来， 炒预期而绝对不是炒大家都已经知道的静态PE, 如果是这样， 那只要小学算术都可以抓黑马了，按照静态PE排座次买股票就是了， 而正因为成长性和未来预期有诸多的不确定性， 才造成了股市变幻莫测， 也才会让所有的预言家成为算命先生和笑柄。
此文的目的是希望大家不要被那些矢志不移地唱空中国股市的所谓学者专家而左右（当然，盲目唱多也同样出问题， 但目前的状况是在股市腰斩之际还有人在呐喊要跌到2800， 2000甚至1000点再来一次推倒重来）， 不要因为股市的起伏而盲目的狂热和心灰意冷， 而是相对理性的分析股市目前处于一个什么状态，&<60; 这样才能有自己的决策而不是被所谓专家牵着鼻子走， 保护自己的最好办法是自己理性的分析。